山东路桥扣非净利逆势增长14%！海外+新兴业务成新增长极，但现金流亮红灯

山东路桥2024年实现营收713.48亿元，同比微降2.3%，归母净利润23.22亿元，同比增1.47%；扣非净利润21.56亿元，同比增6.9%。Q4单季收入286.7亿元，同比增4.4%，扣非净利8.5亿元，同比增13.98%。全年现金分红3.1亿元，股息率3.5%。施工业务承压，新签订单总额914.8亿元降22.9%，但“进城”业务占比47.9%，海外中标额增117.4%，新兴板块中标101.8亿元。期间费用率微降，但现金流净流出扩大至51.39亿元，应收账款及合同资产显著增加。2025年计划推进业务领域、产业链及区域布局升级。