大豆供应困局与现货暴涨：京粮控股短期承压但长期风险待释放

预计5月进口大豆到港量超1000万吨，叠加中国转向南美采购，二季度到港量或超3100万吨，但海关实施全船逐批检验导致清关时间延长至20—30天，港口压港严重，油厂原料到港延迟。巴西大豆出口虽集中，但通关政策调整致压榨产能受限，叠加部分油厂因检修或调查停机，出现港口库存积压与工厂缺豆停机并存局面。现货价格因供需矛盾暴涨，但期货市场相对冷静。需求端饲料企业库存极低，养殖业面临“断粮”风险，五一备货需求集中释放，现货市场“有价无货”，贸易商挺价推高价格。库存方面，豆粕油厂库存处于五年低位，供需矛盾达阶段性顶峰，短期价格或冲高但需警惕5月中下旬供应恢复后的回调风险。