【观点】黄金突破4400美元五路资金共振 金价上行逻辑与情景推演

2026年8月10日COMEX黄金期货盘中突破4400美元/盎司，8月累计涨幅超7%，此前压制金价的加息预期降温、地缘溢价消退、交易拥挤出清三重因素同步松动，为行情突破打开空间。

当前央行购金、CTA空头回补、ETF申购、投顾加仓、散户蓄势五路资金罕见共振，推动黄金定价逻辑从利率博弈切换为多路资金共振模式，短期走势看CTA回补力度，中期看ETF和投顾资金持续性，长期看央行购金战略决心。

机构推演三种参与情景，乐观情景下金价或冲至4500-4700美元，基准情景维持4300-4500美元区间震荡，悲观情景或回测4000美元支撑位，黄金股弹性约为黄金ETF的2倍，招金黄金等黄金产业链标的将受益于金价上行与资金共振行情。