烧碱：短期高库存高仓单压力犹存，长期需求增量预期仍有支撑。

烧碱市场短期内面临高库存和高仓单压力，郑商所烧碱仓单增加导致价格下跌。尽管有氧化铝投产的远期利多预期，但当前下游需求恢复缓慢，尤其是氧化铝厂采购需求减弱，非氧化铝下游处于季节淡季。春节期间烧碱生产企业库存大幅增加，去库速度较慢。供应端，上半年无新装置投产，金岭检修影响较大。长期来看，氧化铝投产对烧碱需求仍有支撑，出口情况预计好转。