丽珠集团2025半年报：净利润增9.4% 研发管线进展显著

丽珠集团2025年半年度报告显示，上半年实现营业收入62.72亿元（同比下降0.17%），归母净利润12.81亿元（同比增长9.40%），扣非归母净利润12.58亿元（同比增长8.91%），经营性现金流净额16.87亿元（同比增长10.26%），基本每股收益1.43元（同比增长12.60%）。业务板块中，制剂业务稳健发展，消化道产品收入13.51亿元（同比增长3.87%），促性激素产品收入15.30亿元（同比下降1.22%），精神类产品收入3.17亿元（同比增长6.89%）；原料药及中间体业务收入16.62亿元（同比下降5.65%）；中药制剂业务收入7.99亿元（同比增长7.31%）；诊断试剂及设备业务收入3.74亿元（同比下降5.13%）。研发投入4.91亿元，营收占比7.82%，多个核心产品推进顺利：精分长效针剂阿立哌唑微球Q4W已于2025年5月获批上市；IL—17A/F抑制剂LZM012银屑病适应症Ⅲ期临床达到主要终点且优效于对照组；P—CAB抑制剂JP—1366片完成Ⅲ期临床并申报上市；小核酸药物LZHN2408获临床批件进入Ⅰ期临床。机构预计2025—2027年归母净利润同比增速分别为9.16%/11.28%/13.07%，当前股价对应PE为16/15/13倍，维持“买入”评级。