丽珠集团Q3业绩稳增 多项研发突破亮眼

丽珠集团发布2025年三季度报告，前三季度营业收入91.16亿元同比增长0.38%，归母净利润17.54亿元同比增长4.86%；第三季度营收28.44亿元同比增长1.60%，归母净利润同比下降5.73%，系销售费用和研发费用增加所致。分板块看，制剂板块大品种增长推动业务企稳，原料药板块部分产品需求减弱但抗生素和宠物原料药保持增长，诊断试剂板块因呼吸产品高基数下降但自免业务高增。核心在研项目进展显著：消化领域JP-1366片剂申报上市、针剂完成二期临床入组；自免领域IL-17A/F抑制剂三期完成且疗效优于对照，银屑病适应症年内申报；精神领域阿立哌唑微球已获批上市并将参与医保谈判，NS-041癫痫二期入组、抑郁适应症申请获受理。机构维持公司买入评级并给出2025-2027年盈利预测。