【观点】VLCC运价跳涨促油运行业景气复苏

地缘扰动与供给收缩共振，油运行业正站在新一轮景气周期的起点。3月23日西非至中国航线VLCC运价指数单日跳涨3.23%，月涨幅突破24%，折射出行业供需格局的根本性改善。供给端，全球老旧油轮拆解加速、新船交付周期拉长，有效运力增长持续受限；需求端，全球能源贸易格局重构拉长平均运距，提升运输需求。在供需错配下，油运行业的盈利弹性将逐步兑现，相关企业营收与利润有望改善。

对于凤凰航运，公司主营国内沿海及长江干线普通货物运输，业务直接受益于航运行业整体回暖，内河及沿海航运需求提升带动货运量与运价水平改善，业绩具备温和修复空间。