长虹美菱一季度营收飙涨难掩内伤，现金流断崖式下跌亮红灯

长虹美菱2025年一季报显示，营收同比增23.78%至73.6亿元，归母净利润1.82亿元增16.92%，但扣非净利润降6.18%至1.74亿元。毛利率11.83%（降8.55%）、净利率2.53%（降5.12%）双降，三费占比降6.06%。现金流危机突出：经营性现金流暴跌998.7%至-1.25元/股，应收账款达27.74亿元（占归母净利润396.63%）。货币资金83.03亿元（增4.81%），有息负债降16.64%。ROIC仅7.48%，分红融资比0.34，股息率4.94%。业绩依赖研发营销驱动，但附加值低。