学大教育营收高增但利润承压，中职布局加速与融资计划并行

学大教育2024年收入27.86亿元，同比增长25.9%，归母净利1.80亿元，同比增长16.8%。Q4收入增长28.6%，但利润大幅下滑，毛利率下降及减值计提致归母净利仅0.05亿元。25Q1收入8.64亿元增22.5%，归母净利0.74亿元增47%，受益于投资收益和费用管控。公司终止部分募投项目补充流动资金，拟推小额快速融资不超过3亿元，并完成6000万元股份回购注销。业务方面，个性化教育中心增至300所，中职布局加速，收购多所院校并拓展产教融合。经营性现金流增长主因教育预收款增加，但教师成本上升和扩校压力拖累毛利率。分析师上调收入预测但下调利润预期，维持“买入”评级。