学大教育半年报：营收增18.3% 净利润增42.2%

2025年8月27日，学大教育披露半年报，上半年实现营收19.2亿元，同比增长18.3%；归母净利润2.3亿元，同比增长42.2%，接近此前业绩预告下限。Q2实现营收10.5亿元，同比增长15.0%；归母净利润1.6亿元，同比增长40.0%。收入增长主要由个性化教育业务推动，目前个性化学习中心数量增长至300余所（2024年中报为超过240所），覆盖100余座城市，专职教师数量超过5200人（2024年报为超过4000人）。截至6月30日合同负债约6.0亿元，同比增长3.7%，Q2合同负债参考性有限，Q3为收款旺季。Q2毛利率39.81%，同比提升0.98ppt；归母净利率14.82%，同比提升2.64ppt，创双减后新高。公司为国内个性化教育头部企业，具备品牌和全国性教学网络优势，预计2025/2026/2027年归母净利润2.31/2.85/3.44亿元，EPS为1.898/2.342/2.827元，现价对应PE估值28/23/19倍，维持“增持”评级。