学大教育25H1业绩增长 多元业务稳步推进

学大教育2025年上半年（25H1）实现营业收入19.2亿元，同比增长18.3%；归母净利润2.3亿元，同比增长42.2%；扣非归母净利润2.1亿元，同比增长39.1%。其中，25年第二季度（25Q2）营业收入10.5亿元，同比增长15%；归母净利润1.6亿元，同比增长40%；扣非归母净利润1.5亿元，同比增长43.9%。公司个性化教育根基稳固，多元业务布局深化，教育培训服务费收入18.48亿元（同比增18.42%），个性化学习中心超300所，全日制培训基地30余所，全日制双语学校5所，在校生超7500人；职业教育完成多所学校收购并与高职院校合作；文化阅读与医教融合业务稳步推进。盈利能力持续提升，25H1/25Q2毛利率分别为36.3%/39.81%（同比+0.26/+0.98个百分点），销售净利率11.98%/14.84%（同比+2.01/+2.72个百分点），费用管控能力增强，管理费用率同比下降。公司已还清对紫光卓远的借款本金，资产负债结构改善。截至25年7月31日，累计回购股票217.13万股（占总股本1.78%），支付金额约1.11亿元。机构维持公司2025-2027年归母净利润预测及“买入”评级。