第四轮周期开启！政策+出口双轮驱动，柳工迎复苏新机遇

广发证券报告指出，工程机械行业正迎来第四轮周期信号，内需复苏与出口增长共同驱动。柳工作为行业龙头之一，受益于设备更新替换、政策支持及全球化布局。报告强调内需复苏斜率放缓但结构优化，小挖需求增长明显，同时柳工在装载机和挖机领域份额提升，国企改革推动业绩改善。