柳工受益新兴市场出口高增，但美国关税与消费透支隐忧浮现

柳工属于工程机械板块，2025年1-3月工程机械累计出口同比增长10%，非洲市场增速达128%，亚洲占比43%。美国3月零售数据超预期但透支未来需求，关税扰动压制消费信心。中国对非洲、拉美新兴市场出口增长强劲，机床出口俄罗斯占比下降，美联储降息预期或带动资本品需求。光大证券建议关注柳工等企业，但需警惕全球经济复苏不及预期及关税风险。