王华君【工程机械】2025年度策略：海外市占率提升，国内需求改善

2024年工程机械行业表现良好，挖掘机国内销量连续9个月正增长，五大主机厂盈利能力显著改善。柳工归母净利润增速达到60%，海外收入占比提升至48%。预计2025年海外市场景气度回暖，尤其是欧美和一带一路国家需求旺盛，国内挖机更新需求释放，行业集中度进一步提高。