柳工2025中报营收利润双增 应收账款占比超9倍

柳工发布2025年中报，截至报告期末营业总收入181.81亿元（同比+13.21%），归母净利润12.3亿元（同比+25.05%）；第二季度营业总收入90.32亿元（同比+11.22%），归母净利润5.73亿元（同比+17.94%）。报告期内毛利率22.32%（同比+1.0%），净利率6.34%（同比+0.11%），销售费用、管理费用、财务费用总计16.61亿元，三费占营收比9.14%（同比-5.35%）。每股净资产8.9元（同比+2.23%），每股经营性现金流0.23元（同比-60.05%），每股收益0.61元（同比+21.6%）。应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达970.34%。证券之星价投圈工具显示，公司去年ROIC为4.99%，净利率4.61%，近10年中位数ROIC为3.93%；财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债48.76%）、债务（有息资产负债率21.77%）及应收账款状况。分析师普遍预期2025年业绩18.57亿元，每股收益均值0.92元。机构问答中，公司表示上半年国内土方机械业务增长超行业，受益于设备更新周期及稳经济政策；下半年国内需求有望持续增长，国际市场2026年或复苏；董事会换届后战略未变，股权激励有序推进；欧洲区加强渠道建设及电动化布局；电动装载机因价格战毛利率低于燃油机型，呼吁行业良性竞争。