信达证券—机械行业2025年度策略报告：关注顺周期和成长—250105

2024年机械行业表现分化，工程机械行业复苏预期增强，柳工作为工程机械龙头企业之一被看好。欧美降息周期和国内稳增长政策将维持工程机械内需韧性，同时老旧设备更换政策持续推进，挖掘机等主流品类内销需求回升，叉车等出口品类需求具备韧性。柳工的海外市场份额提升及电动化趋势为其带来长期增长空间。