山西证券—机械行业2025年度策略：周期与成长共舞；格局与方向并行—250121

2024年机械设备板块行情呈现周期与成长共舞，机械板块整体偏向周期及红利风格，9月后偏向成长与题材。2025年关注成熟型和成长型市场机会，推荐具有稳健经营能力和积极开创精神的公司。铁路装备投资有望提升，城轨建设预期边际改善。绿色化、智能化成为行业发展趋势，建议关注电动化、智能化布局领先的头部整机厂商如三一重工、中联重科、徐工机械、柳工等。新型传感器受益于国产替代逻辑，工业母机行业受益设备更新及自主可控，数据中心核心设备市场景气度较高，人形机器人产业加速发展。