冰山冷热一季度营收微增但现金流承压，高应收账款埋隐患

冰山冷热2025年一季度营收11.63亿元，同比微增0.26%；归母净利润3010.97万元，同比增2.9%，扣非净利润同比大增25.59%，显示盈利能力提升。但毛利率下降10.05%至14.89%，净利率升至2.74%。三费占比下降3.54%，费用控制见效。货币资金8.35亿元同比微降，应收账款17.07亿元，占净利润比例达1547%，现金流为-0.22元/股，同比降18.23%，货币资金与流动负债比仅44.36%，存在资金链压力。分红融资比1.29，重视股东回报，但需关注应收账款和现金流风险。