机构看好两机景气共振，万泽股份迎发展机遇

研报核心观点认为，军工行业在经历前期需求不振后，25年已企稳复苏，并于26年新五年规划开局年有望迎来军民贸需求共振。

在民用市场方面，报告指出，燃气轮机订单因AI需求等因素驱动而大幅增长，海外民航发动机交付快速恢复，同时国产商用发动机预计在27年获得适航认证。

由此，海内外航空发动机与燃气轮机（两机）市场正迎来景气共振。航发与燃机供应链存在重叠，两者竞争核心零部件产能。由于海外两机零部件供给紧张，报告认为国内供应商迎来了切入海外市场的良好发展机遇期。报告中，万泽股份被列入两机产业链相关标的，评级为‘未评级’。