云南白药营收创新高但增速放缓

云南白药2024年营收400.33亿元创历史新高，同比增长2.36%，归母净利润47.49亿元增16.02%。利润增长依赖费用压缩（销售/管理费用双降），但营收增速放缓至个位数。核心药品业务增长11.8%，而占营收60%的医药商业增速仅0.48%，健康品板块增速仅1.6%（牙膏业务增长乏力但市占率第一），子公司净利润连续下滑。公司退出证券投资但仍保留部分投资收益，计划转让雅各臣、健倍苗苗股份聚焦主业，但创新药研发尚未见效，面临高露洁、参半等品牌竞争压力。