云南白药创新核药进入临床新阶段，研发成果助力提质增效

云南白药全资子公司云核医药研发的1.1类创新核药INR102注射液完成I/IIa期临床试验首例入组，进入新阶段。2024年公司营收400.33亿元，扣非净利润45.23亿元创新高，经营性现金流增长22.68%。工业收入增速5.3%，毛利率提升至65.93%。25Q1扣非净利润同比增长11.65%。公司通过AI技术赋能产业链，中药创新成果显著，中期项目附杞固本膏完成III期临床准备，长期核药项目INR101进入III期，INR102启动I/IIa期。化药新药JZ—14胶囊获批临床，抗体药物KA—1641进入临床前开发。分析师上调25—26年净利润预测，维持“增持”评级。