云南白药增长遇瓶颈，跨界消费难成支柱

云南白药旗下防脱品牌养元青在2025年双11期间于天猫国货防脱赛道登顶，展现出在消费领域的跨界潜力。

然而，公司整体市值仍徘徊在十年前的千亿规模，收入增速见顶。财报显示，医药商业板块毛利偏低，医药工业板块增长放缓，健康品事业群收入占比仅约16%，其中养元青收入规模有限，面临珀莱雅、雍禾植发等多维竞争。

分析指出，云南白药若想借口腔护理与防脱养发重回增长轨道，需在功效验证与渠道深耕上持续突破。