【观点】中药行业调整中云南白药盈利质量承压

分析指出，2025年中药行业结构性调整未结束，品牌中药的“消费逻辑”遭遇全面挑战，行业触底时点仍不确定。

以云南白药为例，其净利润增速从2023年的36.41%大幅下降至2025年的8.51%，且商业销售收入占比超六成，毛利率仅6.69%，低毛利率业务拉低了整体盈利质量。