【观点】万联证券分析中药板块业绩承压估值偏低，云南白药营收正增长

万联证券研究所发布中药行业跟踪报告，指出2026年前四个月中药板块跑输医药行业，2025年和2026Q1业绩持续承压，估值处于低位。

报告分析，中药上市公司业绩呈现分化，收入端增长稳健的企业包括有核心大单品驱动的OTC类标的，如云南白药在2025年全年和2026Q1营业总收入均实现正增长。

投资建议关注品牌OTC低估值修复、院内创新驱动及基药目录受益标的，并提示院外消费修复慢于预期等风险因素。