平安证券—中药行业深度：多重因素共振，把握全年主线投资机会—250228

2025年中药板块有望迎来多重因素共振，包括业绩压力逐步减弱、政策端集采影响有限及新版基药目录出台预期、中药材成本下降提升毛利率、需求端流感等疾病带动产品需求增加、竞争格局中并购整合频繁。看好五大投资主线：名贵高端中药OTC、国企改革、院内中药、红利资产和困境反转。云南白药作为关注标的之一，可能受益于行业整体向好趋势。