皖能电力一季度营收下滑但盈利改善，债务与应收账款风险需警惕

皖能电力2025年一季度营收64.2亿元，同比降8.1%，但归母净利润4.44亿元、扣非净利润4.37亿元，同比仅降2%左右。毛利率15.02%（同比增37.8%）、净利率11.11%（同比增16.9%）显著提升。货币资金31.26亿元（增8.75%），但应收账款39.69亿元（增28.6%），占利润比例超190%。有息负债363.1亿元（增10%），负债率54%，现金流指标货币资金/流动负债仅24.7%，债务压力大。分红股息率4.74%，资本开支依赖明显。