皖能电力2025年中报：净利润同比微增1.1%

皖能电力2025年中报显示，上半年实现营业收入131.85亿元，同比下降5.8%；归母净利润10.82亿元，同比增长1.1%。受益于煤价下行对冲电量和电价下跌，发电业务毛利率同比提升4.92个百分点至18.63%，该业务收入104.53亿元，同比下降6.2%，占总营收79%；煤炭业务收入23.70亿元，同比下降4.8%，占总营收18.0%，毛利率同比微降0.06个百分点。公司控股在运省调火电机组装机容量占安徽省23.7%，位居省内第一，新疆英格玛电厂等项目已投产。安徽省经济稳中有进，2024年GDP同比增长5.8%高于全国，电力需求旺盛。分析师调整2025-2027年归母净利润预计为23.73亿、24.66亿、26.16亿元，同比增长15.0%、3.9%、6.1%，对应PE为7、7、6，维持“买入”评级，风险提示包括用电量增速放缓等。