信达证券—电力行业12月月报：12月用电增速企稳回升，分布式光伏管理办法正式发布—250206

2024年用电情况分析显示整体用电增速前高后低，二产用电量稳定增长，高技术制造与消费成主要拉动因素。展望2025年，高新技术产业扩能和高耗能产业复苏有望带动用电需求。1月电力及公用事业板块下跌5.2%，表现劣于大盘。火电出力同比转负，光伏出力大幅提高。煤炭库存、日耗及三峡水位变化显著。国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，并推出煤电政府授权合约机制。电力运营商尤其是煤电一体化公司和区域龙头有望受益。