煤价超预期下跌 IEA预测2025天然气供需紧平衡

华源证券发布公用事业2025年第8周周报，指出煤价超预期下跌，秦皇岛5500大卡动力末煤价格跌破720元/吨，同比跌幅达23.4%。IEA预测2025年天然气供需紧平衡。报告认为煤价下跌主要因非电需求低于预期，特别是房地产新开工面积下降，预计短期内煤价继续弱势运行。从投资角度看，煤价下跌背景下火电可能迎来做多窗口，推荐皖能电力等股票。