中原环保净利润逆市增长20%！污水处理毛利率猛增24.8%，但营收腰斩与68亿应收账款成隐忧

中原环保2024年营收54.43亿元同比降30%，但净利润10.32亿元同比增20%，扣非净利润增36.8%；2025年一季度营收11.47亿元同比降25.67%，净利润3.59亿元同比降14%。污水处理业务稳步增长，PPP项目毛利率提升至43.14%（同比+24.82pct），但建设期收入减少致营收下降。污水处理量达9.36亿吨，污泥处理76.8万吨，多个提标改造项目进入运营。投资6个新项目包括光伏电站、合资公司等，经营现金流净额增69.87%，但应收账款增至67.86亿元。