【观点】江铃汽车半年报揭示“增收难增利”，经营现金流大幅改善

江铃汽车2026年半年报显示，公司正面临“增收难增利”的挑战。上半年营收同比增长7.02%，归母净利润却仅微增0.83%，增长乏力。分季度看，一季度利润尚可，但二季度盈利已明显转弱，归母净利润同比下降6.65%，扣非净利润同比下降约11.88%。同时，上半年毛利率同比下降1.95个百分点，整体盈利能力承压。积极信号在于，上半年扣非净利润同比增长10.78%，且经营活动现金流净额同比暴增1027%，表明公司主业盈利和经营质量有所改善。

销量方面，上半年总销量同比增长9.46%，但6月增速已近乎停滞。对照全年43万辆目标，下半年需月均销量超4万辆，完成压力较大。公司下半年面临行业增速放缓、原材料上涨及市场竞争加剧的多重挑战。