焦煤回暖遇关税阴云，甘肃能化供需博弈现分歧

近期焦煤市场呈现供需两面性，中长期供给宽松但澳洲事故引发海外扰动，国内补库需求释放及钢焦复产推动现实需求改善。焦炭方面，铁水产量提升提振刚需，现货市场活跃但宏观偏空压制期价。纯碱产量维持高位，需求疲软叠加库存增加，美国关税政策风险加剧，建议空单持有并警惕关税落地冲击。甘肃能化若涉及焦煤或纯碱业务，可能面临供需及政策双重影响。