民生证券谨慎推荐甘肃能化：盈利增长与风险并存，股息率2.9%能否稳住股价？

民生证券4月29日发布研报，给予甘肃能化谨慎推荐评级。主要依据包括：2024年第四季度盈利同比环比均增长，期间费用减少；分红比例30%，股息率2.9%；但2024年煤炭产销下滑导致成本降幅不及售价，毛利率同比下滑；电力业务盈利下滑，虽在建机组装机容量可观；2025年第一季度煤炭产销继续下滑，售电量同比增长。风险提示包括煤炭价格下跌和在建项目投产不及预期。