量价齐跌拖累业绩，煤电化项目能否扭转乾坤？

甘肃能化2024年营收96亿元同比降14.7%，净利润12.1亿元同比跌30.1%；2025Q1净利润仅0.5亿元同比暴跌90.5%。主因煤炭业务量价齐跌（销量降8.5%，售价跌5.8%），电力业务度电毛利降14.9%。但公司在建煤矿、电厂、煤化工业务产能将逐步释放，分析师维持“买入”评级并下调未来三年盈利预测。