焦煤期货9年新低！供需双杀+政策无救市，甘肃能化或迎寒潮

焦煤期货合约2509今日大跌4.01%，创9年新低至801.5元/吨，主要因供需宽松格局持续。供给端，1-4月原煤产量增长6.6%，煤矿库存达2021年以来最高，胀库风险显现；需求端，火电同比降4.1%，焦炭、粗钢产量增幅有限。政策层面，国家能源局要求煤炭稳产增产，短期无减产政策，进口煤冲击持续。套保盘因期货深度贴水进一步压制价格，预计2025年供需差扩大至2400万吨，宽松格局难改。