焦煤供给侧收缩与政策预期交织，甘肃能化或迎结构性机会

4月经济数据显示房地产价格环比上涨城市减少，房价触底时间推迟；工业增加值受关税影响下滑，社融总量增长但结构不佳，居民中长贷减少反映购房意愿低迷。焦煤供给收缩，山西等主产区迎环保督察，供给端压力或缓解；焦炭需求见顶，提降预期强化。政策层面，市场期待财政刺激和粗钢限产，供给侧收缩预期叠加低估值可能扭转悲观情绪。期货市场多空博弈加剧，需关注政策落地及需求变化。