【观点】煤炭周期上行初期，板块配置价值凸显

信达能源团队分析认为，煤炭经济正处在新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时。海外供给端出现扰动，印尼政府大幅下调煤炭生产配额并暂停现货出口，其政策导向旨在强化资源管控以维护自身经济利益。全球煤炭供应链脆弱性抬升，在国内供给难有增量、需求保持韧性的背景下，全年煤价中枢有望回升。板块当前估值仍处低位，且具备高盈利、高现金流、高分红的核心资产属性，向下有高股息安全边际支撑，向上有煤价上涨预期催化，是具有高性价比的投资选择。