【观点】甘肃能化2026Q1业绩改善获增持评级

国海证券发布研报点评甘肃能化2025年年报及2026年一季报。2026年一季度公司归母净利润0.65亿元，同比增长41.17%，扣非后净利润0.33亿元，同比增长70.82%，业绩呈现改善迹象。

报告分析，煤炭业务产销短期下滑，但景泰白岩子煤矿等投产未来将贡献增量；化工业务产销提升明显，清洁高效气化气项目已产出合格产品，二期在建；电力业务售电量增长，新项目推进。公司拟收购金昌化工100%股权，扩大煤化工产能规模，盈利预测显示2026-2028年归母净利润预计持续增长，首次覆盖给予‘增持’评级。