【观点】供给刚性约束与需求韧性支撑煤炭板块价值

分析指出，煤炭板块在供给刚性约束与需求韧性支撑下，业绩确定性与估值修复空间仍值得关注。供给端受安监常态化及“反内卷”政策限制，有效产能释放受限；需求端电力耗煤稳定，化工耗煤增速有望达20%，构成主要增量。供需紧平衡支撑煤价中枢上移，预计全年煤价将维持高位震荡。需警惕高温天气不及预期及库存去化缓慢等风险。