焦煤焦炭：现货偏弱估值修复可期

焦煤焦炭市场价格持续走弱，库存和产能利用率有所下降。两会政府报告发布后，股票市场反应热烈，商品市场则延续震荡偏弱走势。制造业 PMI 回升至荣枯线之上，1月信贷数据高增长，实体企业信心逐步恢复。近期供给侧政策讨论增多，利空因素逐渐兑现，后续可能转向交易利多因素。产业端情绪低落，但焦煤现货价格已处于历史低位，下行空间有限，预计后续成本支撑将逐步增强，焦炭现货有望企稳。