【观点】安道麦A业绩改善获强烈推荐，新兴市场与产品线驱动增长

东兴证券基于安道麦A发布的2025年年报进行分析，指出公司业绩同比改善，调整后净利润三年来首次转正。得益于‘奋进’转型计划提升运营效率，以及存货成本降低，毛利率和EBITDA利润率持续改善。新兴市场销售贡献占集团销售额一半以上，产品差异化战略推动业务增长。

研报预测公司2026-2028年归母净利润将持续增长，并维持‘强烈推荐’评级。