海南海药一季度净利润暴跌331%！三费高企现金流告急，核心药物研发策略引关注

海南海药2025年一季报显示，营业总收入2.07亿元同比下降43.09%，归母净利润亏损6836.55万元，同比暴跌331.54%。三费占比达62.61%（同比增71.18%），毛利率29.97%（降23.08%），净利率-36.92%（降448.21%）。现金流极度紧张，货币资金占比仅8.19%，有息负债率53.17%，财务费用占现金流比例达231%。核心药物派恩加滨研发策略需先联用再单药，市场对其商业化路径存疑。