白酒行业分化加剧 泸州老窖一季度增速放缓凸显行业调整压力

白酒行业2025年一季度业绩分化显著，泸州老窖营收与净利润增速仅勉强为正，同比增速大幅放缓，弱于五粮液和古井贡酒。行业面临需求下滑、库存高企、控量保价策略导致收入承压等问题。茅台等头部企业通过提升股息率稳定估值，但增速放缓或引发估值模型调整。行业复苏需关注价格回暖、库存去化及消费场景恢复。