泸州老窖年报稳健收官！高分红+产品矩阵升级，2025剑指高端市场

泸州老窖发布2024年报及2025一季报，2024年营收311.96亿元（+3.19%），归母净利润134.73亿元（+1.71%），扣非净利润134.00亿元（+1.89%）。Q4营收68.93亿元（-16.86%），归母净利润187.99亿元（-29.84%），因主动优化库存导致下滑。2025Q1营收93.52亿元（+1.78%），归母净利润45.93亿元（+0.41%）。公司推出2024-2026年分红规划，现金分红比例逐年提升至65%-75%，年均不低于85亿元。产品结构方面，中高档酒收入275.85亿元（+2.77%），其他酒类增长7.15%。毛利率承压，Q4净利率下滑5.1个百分点，主因促销返利及产品结构变化。渠道优化与终端建设持续推进，2025年提出营收稳中求进目标，并计划加推新品应对市场变化。