泸州老窖业绩增速踩刹车，高分红难掩库存压力与价格倒挂危机

泸州老窖2024年营收311.96亿元，同比增长3.19%；净利润134.73亿元，同比增长1.71%，增速明显放缓。分红方案拟每10股派45.92元，全年派现87.58亿元，占净利润65%，并承诺未来三年分红比例逐年提升至75%。核心产品国窖1573营收占比近九成，但终端价格倒挂至800元/瓶，低于出厂价980元，经销商信心受压。存货达123亿元，周转天数超1100天，远超同业。公司推进47.83亿元技改项目以提升产能和库存效率。