高端白酒韧性凸显，泸州老窖Q1稳健增长，行业下半年或迎修复

华泰证券报告指出，白酒行业2024年营收增速放缓但高端酒表现突出，泸州老窖作为高端酒企之一，2025年Q1营收同比增长2%，虽增速低于茅台和五粮液，但仍保持稳健。行业整体面临分化，区域次高端龙头表现优于全国性品牌，泸州老窖通过控货挺价策略维持渠道健康，合同负债增长显示回款积极。报告预计下半年行业将进入良性修复期，名优酒企如泸州老窖有望持续快于行业增长。