白酒行业增速放缓 泸州老窖保守目标下的高分红策略

2024年白酒板块营收同比增长6.89%，净利润增长7.50%，但2025年Q1增速进一步放缓至1.82%和2.33%，整体需求承压。泸州老窖2025年经营目标为"营业收入稳中求进"，未明确具体增速。高端酒中茅台目标增长9%，五粮液目标约5%，而泸州老窖增长预期相对保守。板块分红率提升，泸州老窖预期股息率达5.15%。次高端酒企分化明显，汾酒等表现较强，舍得/酒鬼持续下滑。