白酒行业微弱回暖，泸州老窖存货优化凸显抗跌性

2025年白酒行业一季度整体营收与利润增速放缓，但头部企业如茅台、五粮液、泸州老窖展现更强韧性。泸州老窖通过降低对国窖1573依赖、推动腰部产品特曲价值回归，以及数字化渠道拓展（如电商平台合作），存货周转率改善，存货质量提升。中尾部企业因渠道库存压力及消费场景疲软面临盈利下滑，行业分化加剧。