泸州老窖2025中报：营收净利双降 腰部产品增长

泸州老窖于2025年8月29日发布2025年中报，上半年累计实现营收164.54亿元，同比下降2.67%；归母净利润76.63亿元，同比下降4.54%；扣非后归母净利润76.50亿元，同比下降4.30%。其中二季度单季营收71.02亿元，同比下降7.97%；归母净利润30.70亿元，同比下降11.10%；扣非后归母净利润30.55亿元，同比下降11.24%。截至上半年末合同负债35.29亿元，同比增长50.72%，季度间波动属正常。分产品看，中高档酒（含税价格≥150元）营收150.48亿元，同比下降1.09%，量增价跌主因国窖1573千元价格带承压，特曲等腰部产品增长；其他酒类（含税价格＜150元）营收13.50亿元，同比下降16.96%。分渠道看，传统渠道营收154.65亿元，同比下降3.99%；新兴渠道营收9.32亿元，同比增长27.55%，占比提升。费用方面，广告宣传费同比下降20.31%，促销费同比增长11.2%，营业税金及附加占比提升拖累净利润水平。