泸州老窖中报业绩下滑 机构下调预期股价承压

泸州老窖2025年半年报显示，营收164.54亿元同比降2.67%，净利润76.63亿元降4.54%，经营活动现金流净额60.64亿元降26.27%，基本每股收益等指标下滑，仅总资产微增2.72%。上半年营收未达全年目标，第二季度单季降7.97%，为2015年以来中期营收首降。与行业前三贵州茅台、五粮液、山西汾酒上半年正向增长相比差距扩大，山西汾酒已领先约75亿元。销售投入收缩，广告宣传费降20.31%，销售费用整体降6.86%，促销费用增11.2%；中高端酒类销量增13.33%但收入微降1.09%，吨价降12.72%，终端价格倒挂，国窖1573线上单瓶低至734.5元。客户集中度上升，前五大经销商占比72.47%。多家机构下调盈利预期，中报发布后股价当日跌0.98%，全年累计涨13.92%，振幅近40%。